La titrisation est un processus qui permet de transformer des actifs peu liquides en titres financiers faciles à revendre. Ce mécanisme, né aux États-Unis dans les années 1970 et introduit en France en 1988, vise à résoudre des problématiques comme le manque de liquidité des banques et à diversifier leurs sources de financement.
Les objectifs et avantages de la titrisation
La titrisation a pour principaux objectifs :
- **Diversification des sources de financement** : En recourant directement au marché, les entreprises peuvent accéder à un ensemble d'investisseurs.
- **Réduction des coûts de financement** : Le mécanisme permet une baisse du coût global des financements pour les emprunteurs.
- **Transfert des risques** : En cédant des actifs aux investisseurs, les banques transfèrent une partie des risques liés à ces créances.
- **Renforcement du bilan** : Le refinancement permet une meilleure gestion des capitaux engagés dans les bilans des institutions financières.
Les acteurs clés dans la titrisation
Dans une opération de titrisation, plusieurs acteurs interviennent :
- **Le cédant** : Établissement de crédit ou entreprise, qui mobilise les actifs en cédant des créances.
- **L’arrangeur** : Souvent une banque, qui structure l'opération, choisit les actifs et crée un véhicule de titrisation.
- **Les investisseurs** : Banques, assurances et fonds d'investissement acquérant des titres basés sur des créances.
Les dérives et le renforcement de la sécurité
Les dérives de la titrisation ont été mise en lumière lors de la crise financière de 2008, où des crédits subprimes, jugés risqués, ont été titrisés et revendus, entraînant une chute de valeur des titres lorsque les emprunteurs ont fait défaut. En réponse à ces dérives, des réglementations ont été mises en place, notamment le label STS (Simple, Transparent et Standardisé) en 2017, visant à renforcer la sécurité des opérations de titrisation.
Ces nouvelles normes imposent une transparence accrue et garantissent la qualité des actifs titrisés, mais leur application reste un défi pour les acteurs du marché.
